把握家電電源發展契機,三大產品體系打造電控新秀。公司成立于2003年7月,設立之初主要從事電視電源產品的研發和銷售,通過把握平板電視大力發展的契機,公司在平板電視電源行業的市場占有率達到業內領先水平。公司實際控制人是自然人童永勝,出身華為電氣。2007年起,公司開始布局工業電源和工業自動化產品,到2014年末,公司已形成三大產品體系,包括智能家電電控產品、工業電源產品和工業自動化產品在內。公司過去3年收入復合增速19.6%,歸屬于母公司凈利潤復合增速66.8%。2017年上半年,公司實現歸母凈利潤4641萬元,較上年同期增長7.51%。根據半年報披露的經營業績預計,2017年前三季度歸母凈利潤變動區間為7859萬元-1.18億元,同比增速區間為0-50%。多領域下游空間廣闊,客戶積累成效顯著。公司進行多領域產品布局,且下游空間廣闊。智能家電電控領域,公司產品主要涉及平板顯示電源、變頻空調控制器、變頻微波爐控制器及其他家電控制器。2017年上半年,由于樂視及行業原因,平板顯示電源產品有所下降,但其他產品均有不同程度增長。工業電源領域,公司產品涉及醫療電源、工控電源、通信與電力電源、新能源汽車行業各類電源及其他工業定制電源。2017年上半年,海外市場的工控電源、醫療電源燈產品增幅較大。工業自動化領域,公司產品涉及變頻驅動器、伺服、新能源汽車電機驅動器、PLC、智能焊機和工業微波產品。2017年上半年,伺服和智能焊機增幅較大,工業微波由于低基數取得4倍增長。公司在各領域不斷開拓優質客戶,已成為長虹、松下、格蘭仕、西門子、發那科等多領域龍頭的核心供應商。盈利預測與估值:我們預計公司17-19年實現歸屬于母公司股東的凈利潤1.56、2.35、3.27億元,對應EPS分別為0.86、1.30、1.81元/股,目前股價對應PE分別為49倍、33倍和23倍。公司18年估值33倍,同類可比公司平均估值37倍,考慮到公司在多領域業務布局、且作為電力設備板塊次新股的代表,我們給予公司18年37倍估值,對應當前股價有12%的漲幅。首次覆蓋,給予“增持”評級。正文已結束，您可以按alt+4進行評論

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